Nach der FED-Entscheidung am vergangenen Mittwoch sind die impliziten Volatilitäten bei Aktien und Indices noch einmal deutlich gefallen und notieren mittlerweile oftmals wieder nahe ihrer Rekordtiefstände. In der Vergangenheit stellten wir in dieser Situation immer wieder klassische Puts oder Discount Puts vor, um davon zu profitieren. Nun, da der Markt kaum Anstalten macht zu fallen und unter Umständen sogar ein abermaliger Ausbruch nach oben „droht“, könnte auch ein Strangle eine probate Lösung sein, um sich die niedrigen Volas zu Nutze zu machen.
Dies bedeutet der Kauf jeweils eines Call- und Put-Optionsscheins (leicht) aus dem Geld und mit gleicher Laufzeit. Sollte sich der Basiswert bis zum Laufzeitende stark genug in eine gewisse Richtung bewegt haben (und zwar egal in welche!), winken Gewinne. Zwischenzeitlich lassen sich überdies Gewinne im Falle eines Vola-Anstiegs realisieren. Realistischer ist dieses Szenario bei fallenden Kursen. Letzten Endes repräsentiert der Strangle eine Absicherungsstrategie, vor allem auch für stärker fallende Kurse, ist aber nach oben abgesichert bzw. kann bei stärkeren Bewegungen nach oben auch stattliche Gewinne abwerfen.
Nachfolgend ein Beispiel auf den DAX mit einer Dezember-Laufzeit. Natürlich eignen sich auch die US-Indices, bei denen die Volas nochmal etwas niedriger sind oder auch gewisse Einzelaktien:
| WKN | Basis-wert | Ref.-Preis in Pkt. | Typ | Strike in Pkt. | Finaler Bewert-ungstag | Brief-kurs in EUR | Ratio | Imp. Vola | Prä-mie in Pkt. | Prä-mie in % | Break-even des Strangle am Lauf-zeit-ende |
| HU76FK | DAX | 12,600 | Call | 12,800 | 5.12.17 | 1.71 | 0.01 | 10.9% | 171 | 1.36% | 13,186 Pkt. |
| HU78XH | DAX | 12,600 | Put | 12,400 | 5.12.17 | 2.15 | 0.01 | 12.8% | 215 | 1.71% | 12,014 Pkt. |
Die Gesamtprämie der Strategie liegt somit bei 3,07% vom DAX. Ist ist also eine Bewegung von etwa weitere 3% oberhalb des Call Strikes oder unterhalb des Put Strikes von Nöten, um die Gewinnschwelle per Laufzeitende zu erreichen. Eine stärkere Bewegung vor Laufzeitende, beispielsweise ein Crash oder eine scharfe Korrektur im Oktober,
würde sich natürlich entsprechend positiv auf die Marktbewertung auswirken.
Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um eine Werbemitteilung.
Kommentator: Sebastian Bleser, Experte für Anlage- und Hebelprodukte bei HypoVereinsbank onemarkets
Wichtige Hinweise & Haftungsausschluss
Die Informationen in dieser Publikation erfüllen nicht alle gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und sie unterliegen nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die Angaben in dieser Publikation basieren auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die wir als zuverlässig erachten. Die enthaltenen Informationen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung. Wir geben jedoch keine Gewähr über die Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit der Angaben. Diese Informationen stellen keine Anlageberatung und kein Angebot zum Kauf oder Verkauf dar. Die hierin bereitgestellten Berichte dienen nur allgemeinen Informationszwecken und sind kein Ersatz für eine auf die individuellen Verhältnisse und Kenntnisse des Anlegers bezogene Finanzberatung. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Angaben über die vergangene Wertentwicklung sowie Prognosen keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung darstellen.
Bildquelle: markteinblicke.de
