Wir geben in den kommenden Tagen in der Reihe „Ausblick 2024“ marktEINBLICKE zu den Faktoren, die das Anlegerjahr 2024 mitbeherrschen sollten. Dazu haben wir uns wieder kompetente Verstärkung ins Haus geholt und verschiedene Börsen-Experten gebeten, einen Ausblick zu wagen. Ihre Einschätzungen werden wir zum Jahreswechsel an dieser Stelle veröffentlichen. Heute ist Moritz Kraemer an der Reihe.
Die Renditen, die Anleger momentan für Unternehmensanleihen von Emittenten guter Bonität vereinnahmen können, sind bisweilen höher als die Dividendenrenditen bei Aktien.
Das ist sehr ungewöhnlich, denn Aktionäre tragen in der Regel ein höheres Risiko. Die meisten Anlegergelder sind allerdings nur kurzfristig investiert, so dass viele – in Erwartung sinkender Zinsen – versuchen dürften, sich diese Renditen auch längerfristig zu sichern.
Das bremst zunächst die Nachfrage nach Aktien. Dieser Effekt ist aber nur temporär, denn die Zinswende ist auch ein Startsignal für eine Erholung der Konjunktur. Die Erkenntnis, dass man an dieser Erholung am besten mit Aktien partizipiert, dürfte sich im weiteren Jahresverlauf 2024 durchsetzen.
Ich erwarte daher im Laufe des Jahres, auch wenn sich die erste EZB-Zinssenkung absehen lässt, eine dynamische Kursentwicklung am Aktienmarkt. Der DAX® könnte das Jahr 2024 bei um die 18.000 Punkte abschließen.
Ein Beitrag von Moritz Kraemer
Dr. Moritz Kraemer, Chefvolkswirt der LBBW und Leiter des Bereichs Research
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