Während der transformative Einfluss der KI weiterhin eine entscheidende Kraft ist, verschieben sich die Konturen der Führungsrolle an den Aktienmärkten. Für 2026 erwarten wir eine breitere Marktbeteiligung und ein breiteres Spektrum an Chancen.
Das Marktumfeld ist komplex, aber das kommende Jahr dürfte eine breitere Beteiligung mit sich bringen. Der KI-Zyklus ist nach wie vor stark. Fiskalische Expansion, Reindustrialisierung und Bewertungslücken eröffnen vielfältige Wachstumsperspektiven.
Im Bereich der KI sind wir in eine Phase der „existentiellen Investitionen” eingetreten – eine Phase, in der große Technologieunternehmen oder Hyperscaler massiv investieren müssen, um ihren langfristigen Wert zu sichern. Bislang wurden diese Ausbauten weitgehend durch starke Cashflows selbst finanziert. Der Aufstieg der KI hat ehemalige Monopole zu direkten Konkurrenten gemacht, was zu einer dynamischeren Investitionslandschaft führt.
Die Führungsrolle im Bereich KI verlagert sich zunehmend auf die physische KI, die unverzichtbare Infrastruktur, die die nächste Innovationswelle in den Bereichen Energie, Kühlung, Netzwerke und Halbleiter vorantreibt. Während führende KI-Unternehmen wahrscheinlich weiterhin eine überdurchschnittliche Performance erzielen werden, nimmt die Streuung zu, da sich die Produktzyklen unterscheiden und der Wettbewerb zunimmt. Das nächste Kapitel der KI-Führerschaft könnte Halbleiterhersteller, Energieinfrastrukturanbieter und Automatisierungslieferanten begünstigen, deren Ertragspotenzial nach wie vor unterschätzt wird.
Ein Beitrag von Von Josh Nelson, Leiter Global Equity, bei T. Rowe Price
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In unserer Serie Ausblick 2026 lassen wir zahlreiche Experten zu Wort kommen, die für uns einen Blick in ihre Glaskugel werfen. Sie erhalten sie umfassende marktEINBLICKE auf die Faktoren, die 2026 für die Geldanlagen wichtig sein werden.
