Liebe Leserinnen und Leser, „Europa zwischen den Stühlen“ – so betitelt Union Investment seinen aktuellen Kapitalmarktausblick für 2026. Ein Bild, das zunächst wenig Komfort verspricht. Wer zwischen Stühlen sitzt, sitzt bekanntlich unbequem, wenn nicht gar auf dem Boden. Doch Dr. Frank Engels, Vorstand bei Union Investment und verantwortlich für das Portfoliomanagement, zeichnet kein Schwarzbild, sondern skizziert eine Realität, die für europäische Anleger durchaus Chancen bereithält – sofern sie bereit sind, alte Gewissheiten loszulassen. Die geopolitische Großwetterlage, so Engels, „hat sich dauerhaft verändert. Wir leben in einer Phase von Disruption und Neuordnung, gepaart mit erhöhter Unsicherheit.“ Das klingt nach einer jener Formulierungen, die man in Investorenbriefen gern überliest, weil sie abstrakt erscheinen. Doch diesmal lohnt es sich, genauer hinzuhören. Denn was Union Investment beschreibt, ist nichts weniger als der Zerfall einer Weltordnung, auf der Europas Wohlstand jahrzehntelang gründete. Das europäische Modell ist Geschichte „Das europäische Modell fußte auf einer von der
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