Christian Arnold, Analyst bei Vontobel, hat am Montag (3.3.14) die Aktie des Schweizer Baustoffkonzerns Holcim (WKN 869898) erneut mit “Buy†eingestuft. Das Kursziel wurde von bislang 78 CHF auf nun 80 CHF erhöht.
Die letzte Woche bekannt gegebenen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2013 entsprechen auf Basis der GuV-Zahlen den Markterwartungen. Die Rentabilitätskennzahlen wie ROIC oder ROA hätten jedoch nach Ansicht von Vontobel die Erwartungen klar übertroffen. Da die Optimierungsmassnahmen im Rahmen der “Leadership Journey” im Geschäftsjahr 2014 zunehmend zum Tragen kommen werden und weitere Restrukturierungsmassnahmen wie die Vereinfachung der Struktur in Indien oder mögliche Anlage-Swaps anstehen, gehen die Analysten davon aus, dass Holcim seinen ROIC in den nächsten Jahren weiter über seine gewichteten Gesamtkapitalkosten hinaus steigern wird.
Die Analysten erwarten, dass das Anlegervertrauen ansteigen wird, sodass Holcim seine Kapitalkosten in Zukunft verdienen wird. Gemäss der Schätzungen von Vontobel für 2015 wird Holcim zu einem 2015er EV/EBITDA-Verhältnis von 6,9x oder etwa entsprechend dem historischen Durchschnitt gehandelt. Die Analysten ignorieren dabei die erreichte Rentabilitätsverbesserung. Nach dem DCF-Modell von Vontobel ergibt sich ein neues Kursziel von 80 CHF (bisher: 78 CHF). Vontobel bestätigt das Buy-Rating.
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Bildquelle: Pressefoto Holcim
