Patrick Rafaisz, Analyst bei Vontobel, hat am Donnerstag (18.09.14) die Aktie des Schweizer Agrarchemiekonzerns Syngenta (WKN 580854) von “Buy” auf “Hold” herabgestuft. Das Kursziel wurde von 385 CHF auf 340 CHF gesenkt.
Einzelne Berichte aus Brasilien würden nach Ansicht der Analysten darauf hindeuten, dass sich die Landwirte an die niedrigen Sojapreise anpassen und Arten mit kürzerer Reifedauer pflanzen, um die erforderliche Spritzfrequenz zu reduzieren. Obwohl es noch sehr früh sei und sich die Landwirte möglicherweise auch nur auf eine kürzere Saison vorbereiteten, bestehe ein Risiko für Pestizidvolumen.
Die Analysten von Vontobel befürchten, dass sogar eine Erhöhung der Sojaanbaufläche im mittleren einstelligen Bereich in Brasilien weniger Spritzungen nicht kompensieren wird (3-4 pro Saison könnten auf 2-3 reduziert werden). Insbesondere verlasse sich Syngenta auf einen Umsatzbeitrag von Solatenol
(Elatus) in Höhe von 300 Mio. US-Dollar , damit das Zielwachstum und der FCF erreicht würden. Ein neuer Ernterekord in Nordamerika werde sich ferner 2015 negativ auf Agrarrohstoffpreise auswirken.
Das Bewertungsniveau der Syngenta-Titel ist nach Ansicht der Analysten derzeit weder langfristig, noch gegenüber den Peers attraktiv. Nachdem die ihre Schätzungen für das Geschäftsjahr 2014 bis 2016 im Durchschnitt um ca. 4 Prozent reduziert haben und angesichts der konservativeren Margenannahmen in unserem DCF, reduzieren sie ihr Kursziel auf 340 CHF (bisher: 385 CHF) und stufen die Aktie von “Buy” auf “Hold” herunter. Die Titel bleiben nach Meinung von Vontobel eine qualitativ hochwertige Investition, aber das kurzfristige Risiko der Ratingänderung aufgrund negativer Ereignisse überwiege das langfristige Potenzial.
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Bildquelle: Pressefoto Syngenta
