Aktienmarktrallye

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Kapitalmärkte im II. Quartal 2016 – Quo vadis?

Die US-Notenbank gesteht sich immer mehr ein, dass ihre Geldpolitik über den nationalen Tellerrand hinausgehen muss. Ihre Rettungsmission ist längst international erforderlich. In der Tat, allein schon das verbale Einläuten des Endes der Leitzinswende hat zu einer Entspannung der globalen Unsicherheitsfaktoren geführt: Die Kapitalflucht aus Asien in die USA hat sich beruhigt und der zinsbedingt abwertende US-Dollar stärkt die Rohstoffpreise sowie die weltwirtschaftliche Kaufkraft der Rohstoffländer.

Osterstimmung

Bereits Ende nächster Woche gehört das erste Quartal 2016 der Geschichte an. In Erinnerung wird der nicht ganz so leichte Jahresauftakt besonders denjenigen bleiben, die für Öl und Aktien investiert waren. Hier mussten manche Investoren Mitte Februar fast zu Baldriantropfen greifen, als diese Märkte deutlich unter hoher Volatilität nachgaben. Nun um die Osterzeit herum sieht die Lage wieder etwas freundlicher aus.

Glückstreffer

In der vergangenen Handelswoche war der Market Mover derselben ganz klar und ohne jeden Zweifel EZB-Präsident Mario Draghi. „Was der kann, kann ich schon lang!“, mag sich die Notenbank-Chefin Janet Yellen gedacht haben, bevor sie vor die Presse trat und ihre neueste Zinsprognose verkündete.

Mario Draghi – Er kam, sah und siegte (nicht)

Die EZB hat die geldpolitische Generalmobilmachung angeordnet. Mit ihrer Leitzinssenkung auf null beendet sie de facto den Kapitalismus, zu dem Zinsen gehören wie der Ball zum Fußballspiel. Mit der Erhöhung des Strafzinses sollen die Banken förmlich gezwungen werden, neue Kredite auszuleihen.

Die EZB geht von Schall- auf Lichtgeschwindigkeit – Aber welche Bedeutung hat Geldpolitik heute überhaupt noch

Die Spatzen pfeifen es bereits von den Dächern. Am 10. März wird die EZB ihre ohnehin freizügige Geldpolitik noch großzügiger gestalten. Aber zeigen geldpolitische Schritte überhaupt noch Wirkung? Unverkennbar ist doch, dass nicht nur die Eurozone ein konjunkturelles Problem hat, das geldpolitisch offensichtlich nicht geheilt werden kann.

Ohne die Verteidigung von Demokratie und Freiheit ist auch die Marktwirtschaft verloren

Nach jedem terroristischen Anschlag in Europa zeigen Politiker regelmäßig große Anteilnahme und Bestürzung und beschwören reflexartig den Zusammenhalt eines Europas, das sich niemals dem Terrorismus beugen oder sich in seiner westlich freien Lebensführung einschränken lassen werde. Und was folgt aus diesen Worten?

Aktienmärkte zwischen Terrorangst und Frühlingsgefühlen

Die Finanzmärkte haben nach Bekanntwerden der Anschläge in Brüssel zunächst mit Kursverlusten an den europäischen Aktienmärkten und Kursgewinnen bei den als sicher geltenden Staatspapieren und beim Gold reagiert. Doch im Vergleich zu früheren Terroranschlägen waren die Kursverluste begrenzt, ja der DAX und andere europäische Leitindices haben den 22. März sogar mit Kursgewinnen abgeschlossen und sind anschließend weiter gestiegen.

Was hat die EZB mit dem Raumschiff Enterprise gemeinsam?

Die Welt kommt aus der geldpolitischen Rettungsnummer nicht mehr heraus. Das muss sich mittlerweile auch die US-Notenbank eingestehen, die verbal das Auslaufen der Zinswende eingeleitet hat. Insgesamt ist die Rückkehr zur geldpolitischen Normalität verbaut, um Systemkrisen an den Finanzmärkten zu verhindern. In dieser Disziplin sind die Notenbanken in der Tat allmächtig.

Europa – Wirtschaftlich ein Riese, politisch ein Zwerg

Die Lust am politischen Untergang Europas muss enden. Dafür müssen auch deutsche Politiker die eine oder andere Kröte schlucken, die aber im nationalen Interesse ist: Die deutsche (Export-)Wirtschaft und den deutschen Aktienmarkt wird es freuen.

In Zeiten wie diesen müssen Geld- und Fiskalpolitik zusammenhalten wie Old Shatterhand und Winnetou

Die Geldpolitik kann sich jetzt stur und bockig wie ein Esel zeigen und weiter versuchen, mit noch mehr Liquidität und noch negativeren Leitzinsen bzw. Renditen das Konjunkturwunder zu bewirken.

Kurz und gut

Das Schöne an der Karwoche (und der darauffolgenden Osterwoche) ist doch, da werden Sie mir sicherlich Recht geben, dass sie aus lediglich 4 Arbeitstagen besteht. Und anders als beispielsweise Weihnachten, wo die Festtage qua Datum schon festgelegt sind und deshalb mal an diesen, mal an jenen Tagen stattfinden, ist das mit Ostern eine ganz saubere Sache.

Helikopter-Geld ist keine geldpolitische Leibesübung, sondern eine sportliche Verrenkung!

Frisch, fromm, fröhlich, frei! Das war das Motto von Turnvater Jahn, der sich die leibliche Ertüchtigung der Bevölkerung zum Ziel gesetzt hatte. Auch die Vorturner der EZB verfolgen dieses Motto: Mit geldpolitischen Leibesübungen soll die Euro-Konjunktur fit wie ein Turnschuh gemacht werden.

So schnell geht das

Wir leben in einer schnelllebigen Zeit. Das zeigt sich zuallererst schon einmal daran, dass in diesem Adjektiv neuerdings gleich drei atemlose L hintereinander stecken. Aber auch sonst dominiert die Schnelligkeit. Mode. Musik. Zeitgeist. Politik. Die Trends wechseln schneller, als ich schreiben kann. Aber schnell ist nicht immer gut.

Super Tuesday

NEIN, ich meinte gar nicht den Super-Dienstag in den USA! Ich meinte den in Frankfurt, denn was war das bitte für eine tolle Show, die DAX & Co da ablieferten! Nachdem die Bilanz für den Februar trotz zunehmend freundlicher Tendenz weiterhin negativ ausfiel und die Jahresperformance 2016 nach den ersten beiden Monaten immer noch zweistellig ist überzeugte der März direkt am ersten Handelstag mit einem Kursfeuerwerk.

Licht am Ende des Tunnels

Charttechnisch betrachtet ist der DAX damit zunächst an einer signifikanten Hürde gescheitert, und nach zwei Verlusttagen in Folge (immerhin -4,3 Prozent) machte sofort das Schlagwort „Bärenmarkt-Rallye“ die Runde, was nichts anderes bedeutet, als dass die jüngsten Kursgewinne nur eine Zwischenerholung in einem anhaltenden Abwärtstrend waren. Stimmt aber nicht.