Jean-Philippe Bertschy, Analyst bei Vontobel, hat am Mittwoch (20.08.14) die Papiere des Schweizer Schokoladenherstellers Lindt & Sprüngli (WKN 870503) nach Veröffentlichung der Halbjahreszahlen erneut mit “Buy†eingestuft. Das Kursziel wurde von 5.000 CHF auf 5.400 CHF angehoben.
Nach Aussage der Analysten blieben die zugrunde liegenden Annahmen nach der Mitteilung der Halbjahreszahlen unverändert, obwohl die Rentabilität ihre Erwartungen leicht übertroffen habe. Die Hauptveränderung beziehe sich auf den Steuersatz, der jetzt bei etwa 27 Prozent erwartet wird (zuvor 24 Prozent). Lindt & Sprüngli hatte bekanntgegeben, die steuerlichen Verlustvorträge in den USA am Ende des Vorjahres in vollem Umfang geltend gemacht zu haben.
Für die Analysten von Vontobel ist es unwahrscheinlich, dass Lindt & Sprüngli den im letzten Oktober angekündigten Aktienrückkauf abschliesst (Rückkauf von 5 Prozent des Kapitals bis Ende 2014). Im laufenden Jahr habe Lindt & Sprüngli etwa 0,5 Prozent des Kapitals zurückgekauft (48 Mio. CHF Kosten). Am Anfang des kommenden Jahres werde der Vorstand über eine Verlängerung des Programms entscheiden. Nach Ansicht von Vontoebl bestehe trotz der Übernahme von Russell Stover kein Grund, den Rückkauf einzustellen.
In einem Branchenbericht zur Schokoladenindustrie heben die Analysten von Vontobel hervor, dass sich Lindt & Sprüngli in einer guten Position gegenüber dem derzeitigen Gegenwind befinde, wie dies auch bei der erheblichen Anhebung der Kakaopreise im Zeitraum 2007 bis 2009 der Fall gewesen sei. Im ersten Halbjahr sei ersichtlich gewesen, dass Lindt & Sprüngli in der Lage ist, der Inflation bei Inputmaterial durch Effizienzsteigerungen und Preiserhöhungen entgegenzuwirken. Die Analysten von Vontobel erhöhen ihr Kursziel von 5.000 CHF auf 5.400 CHF, was näher an ihrem Fairen Wert liege.
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Bildquelle: PHOTOPRESS/Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG
